市值仅有春风动力一半，隆鑫通用被低估了？

摩托车的高端化已成为行业发展的必然趋势。

即使是在今年上半年，我国摩托车行业完成摩托车产销995.41万辆和964.66万辆，同比下降5.93%和10.29%的情况下，大排量休闲娱乐摩托车(排量250CC以上，不含250CC)产销24.7万辆和25.65万辆，同比增长2.19%和1.66%。在消费降级的大环境下，依然保持着坚挺的上升势头。

在我国，以250CC以上大排量为代表的高端摩托车渗透率，仅占摩托车整体总量的2.66%。据Statista、国际摩托车制造商协会(IMMA)等数据显示，目前我国中大排量摩托车人均消费量仅为1.3辆/万人，远低于欧美9—12辆/万人，日本5.3辆/万人左右。参照发达国家和地区，高端化摩托车销量还有巨大提升空间，市场潜力巨大。

而且，资本市场对高端摩托车概念企业也是青睐有加。最明显的例子就是，产品以中高端为定位的春风动力，其市值在一众摩托车企中遥遥领先。截至8月25日收盘，公司市值已经达到209亿元。与之形成鲜明对比的是，作为国内上市摩托车公司规模最大的隆鑫通用，市值仅有103亿元，不到春风动力一半。

春风动力之所以春风得意，主要在于旗下的仿赛车型大受欢迎。

春风动力号称从150CC到1000CC全线覆盖，主打250cc以上大排量摩托车，覆盖街车、巡航、摩旅、仿赛等细分市场。但实际上支撑起春风动力高关注度的，还是其仿赛系列产品。

从205SR到450SR，再到后来的800MT，仿赛产品一直是春风动力的“当家花旦”。近日，春风动力公司董秘回应投资者问题时提到，公司仿赛摩托450SR在美国售价5499美元，比川崎忍者400还贵200美金。

仿赛车型的一枝独秀，能撑起春风动力的业绩表现，但高端摩托车其实不仅有仿赛一个品类。

消费型大排量摩托车按用途来分，分为街车(标准型摩托车)、仿赛(RaceReplica)、巡航型摩托车(Cruiser)、旅行摩托车(Touring)等车型。如今市场上很多人把高端摩托和仿赛车在一定程度上画了等号，但其实仿赛摩托只是一些追求激情极速驾驶的小众人群的小众车型，并不是行业的全部。

比如在美国，600cc以上摩托车中，巡航型和旅游型摩托占比超过2/3;在欧洲，600cc以上摩托车中，巡航型和旅游型摩托占比约为50%，运动型摩托车占比35%。所以在高端摩托车未来的市场中，巡航摩托、拉力摩托和踏板摩托车都有很大的市场，考虑到摩托车行业独特且重要的安全驾驶问题，这些甚至是高端摩托的主流。

隆鑫通用看到这种行业规律和趋势，不断均衡布局，打造全车型产品矩阵。

目前，隆鑫通用应形成了从仿赛到复古巡航，从休旅到街车，以及越野、弯梁车、踏板车、电动两轮摩托车等丰富且有层次的产品结构树，现有品类既可满意消费者日常通勤代步需求，也可满足消费者娱乐社交需求。

尤其是以无极系列为代表的高端摩托车产品，更是不断成为隆鑫通用的发展亮点。在刚刚公布的半年报中提到，2023年上半年，公司无极休闲娱乐机车产品实现销售收入 6.55 亿元，同比增长 35.90%，无极系列产品收入占公司总营收比重首次突破10%。其中，国内实现销售收入3.24亿元，同比增长13.63%;出口实现销售收入 3.31 亿元，同比增长 68.18%。

从早期推出的无极500R，到后来的500AC、650DS、250RR、525R等，无极系列成了热门车型的“集散地”。在今年西安摩博会首日，备受期待的无极CU525上市。带着敢把500cc双缸车型价格做到3万以内价格的勇气，无极CU525不仅以极具挑战力的性价比击穿了同级车型的价格底线，也标志着无极全方位产品线的进一步布局。

如今，整体上的摩托车行业已经开始萎缩，仿赛也支撑不起整个高端摩托车市场的大盘子。可以说，只有全面布局和多元化的经营，才代表了行业未来的发展方向。

从这方面来看，隆鑫通用还是被资本市场小觑了。